核心要点
美国自动数据处理公司（ADP）周三公布，美国私营企业 4 月新增就业岗位 10.9 万个，高于 3 月的 6.1 万个，也超出道琼斯分析师普遍预期的 8.4 万个。
教育与医疗服务业依旧领跑就业增长，新增 6.1 万个岗位；贸易、运输及公用事业行业新增 2.5 万个；近几个月就业表现持续向好的建筑业新增 1 万个岗位。
尽管整体就业数据好于预期，但整体仍符合美联储政策制定者及经济学家所描述的低招聘、低裁员就业环境。
美国自动数据处理公司（ADP）周三发布数据显示，美国 4 月私营部门就业新增人数超预期，进一步印证就业市场保持稳健。在通胀持续高企的背景下，这也削弱了美联储降息的动机。
这家薪资处理企业表示，企业 4 月新增就业 10.9 万人，较 3 月的 6.1 万个明显回升，且高于市场普遍预期的 8.4 万个，创下 2025 年 1 月以来 ADP 就业数据的最佳表现。此外，3 月新增就业人数下修 1000 人。
在岗员工年薪同比涨幅为 4.4%，环比回落 0.1 个百分点。
就业增长依旧集中在少数重点行业，这表明虽然整体招聘态势平稳，但就业增长红利并未在各行业间均衡分布。
教育和医疗服务业再度领跑，新增 6.1 万名雇员；贸易、运输及公用事业行业新增 2.5 万人；建筑业近月表现稳健，新增 1 万人；金融服务业新增 9000 人。
特朗普政府通过关税政策推动制造业就业回流的举措成效微弱，制造业仅新增 2000 个岗位；休闲酒店业与信息服务业各新增 4000 人；专业及商业服务业则减少 8000 个就业岗位。
从企业规模来看，员工人数不足 50 人的小企业新增就业 6.5 万人，员工 500 人及以上的大型企业新增 4.2 万人。
ADP 首席经济学家内拉・理查德森表示：“小微企业和大型企业均有招聘动作，但中型企业招聘略显疲软。大型企业拥有可调配资源，小微企业经营灵活，在复杂的就业市场环境中，这两类企业都具备显著优势。”
虽然整体就业数据超出预期，但仍契合美联储官员和经济学家口中低招聘、低裁员的格局：企业不愿大规模裁员，同时也大幅缩减了招聘规模。
当前就业市场并未如市场担忧般陷入深度低迷，而关税影响及伊朗局势冲突又推高了通胀水平，多重因素令美联储维持利率按兵不动。
负责制定利率政策的联邦公开市场委员会上周再度投票决定维持基准利率不变。此次决议出现罕见的四人反对票，其中三名官员主张删除会后声明中暗示美联储下一步行动为降息的相关表述。
目前市场焦点已转向美国劳工统计局将于本周五发布的非农就业报告。华尔街普遍预期，非农新增就业 5.5 万人，失业率维持在 4.3% 不变。
美国劳工统计局的非农数据与 ADP 数据存在差异：前者包含政府部门就业岗位，而 ADP 的数据样本则更偏向中小型企业。
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责任编辑：郭明煜
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